本周，美国财政部长耶伦作出“鸽派”表示，美国愿意审议并考虑降低特朗普此前针对中国实施的关税。因为这些关税每年会影响美国的进口总额超过4000亿美元，或者使消费者损失超过500亿美元。所以对部分关税作出调整，是美国下一步要做的事。不仅仅对中国，对欧盟的关税也会作出下调，因为降低关税可以压低美国自身通胀，所以全球贸易争端会趋向缓和。事实上，继上周美国商务部拒绝对亚洲光伏制造商进行双反调查之后，本周三，美国国际贸易法院(CIT)正式宣布重新将双面太阳能组件排除在第201条关税之外，恢复双面太阳能组件关税豁免权，并下调201关税税率，直接令当日A股中的新能源板块闻风起舞、再次爆发。

关于新能源板块，笔者已经写了蛮多的文字。眼下全球新能源汽车市场规模仍在高速发展，动力电池的订单也快速增长，电池巨头们正在掀起一场扩产狂潮，以追赶行业景气度高涨的步伐。A股中宁德时代的扩产计划最为疯狂。截至今年上半年，宁德时代动力电池及储能系统的产能为65.45GWh，在建产能为92.50GWh。今年8月，宁德时代发起了高达582亿元的定增，规划了新增137GWh产能的项目。从目前的公开信息来看，到2025年，宁德产能将突破600GWh。

紧随其后的比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、国轩高科等动力电池企业规划的新增产能已经超过1000GWh，几乎是今年动力电池装车总量的10倍。不仅如此，今年7月，韩国动力电池巨头LG化学也宣布，计划在10年内斥资15万亿韩元(约合人民币亿元855亿元)投入电池行业，产能目标将增长超225%。预计到2025年，全球锂离子电池市场规模估计将超过1000亿美元，显然大家都想从中争夺更多的市场份额。

在锂电板块中，本周盐湖提锂、稀土永磁、氟化工、磷化工等锂电上游产业板块反弹力度最强，西藏珠峰、科达制造、永兴材料、倍杰特、智慧农业、西藏矿业、川能动力等个股都有涨停动作。除了上述提到的外部因素外，还与业内预测的新能源产业链的上游品种或欲再次涨价可能的消息有关。国泰君安有色团队认为，从本周到11月下旬，随着交易的频繁，将会看到新能车的核心——锂价相较于之前有陆续明显上涨，锂价将迎来第三次上涨。今年四季度到年前备货将成为锂价迎来第三次上涨的催化剂。2022年锂供给增长33%-35%，但下游正极、电池普遍排产规划翻倍，供给增量可以由需求完全覆盖。

显然，锂价的周期效应似乎不但没有褪去，反而有再起一波的可能。西藏珠峰在本周三和本周四连拉两个涨停。尽管公司在周四收盘后发布风险提示公告称，《萨尔塔省盐湖资源工业化开发项目投资协议》中就阿里扎罗盐湖“计划投资不少于10亿美元”的资金尚没有明确筹集规划。公司在阿根廷的锂盐湖资源开发项目尚未进入生产阶段，未来能否完成投资并实现投产及盈利尚存在重大不确定性。但市场似乎并不在意上市公司的风险警告。截至11月18日收盘，公司市盈率约为1039.63倍，动态市盈率38.53倍，较有色金属矿采选业截至11月18日的滚动市盈率25.73倍偏离较大，但周五该股依然冲击了第三个涨停。

而一个月前刚上市的珠海冠宇也在很短时间内，股价就被市场追捧至翻倍。招股说明书显示，珠海冠宇主要产品为聚合物软包锂离子电池。现在的A股市场，只要看见上市公司有“锂”，马上就会想到有“锂”吃遍天下。

事实上，目前市场上的资金格局是，重仓在新能源赛道中的资金并不愿意轻易离场，因为这个赛道的群众基础和景气度是显而易见的，而年底的结账因素也会令资金在最后一刻须奋力一搏，这不但关乎收益，还影响机构的最后业绩排名。若换成其他热点，都有可能因为没有连续性而断送了博弈胜算。笔者在前期的文章中已多次强调：新能源赛道中(涉及锂电池的约有80家上市公司)的不少个股就像去年底时的白酒板块，它们会一直活跃至明年春节前后，其间每一次回落，都是二次、三次乃至N次的上车机会。(韩忠益)