在今年的大部分时间里，对于新兴亚洲国家的央行何时将开始政策正常化，交易员们的看法不一。然而，突然之间，他们都急于在整个地区进行加息押注。

这种态度转变在韩国和印度最为明显，市场预计，这两个国家将在未来三个月至少加息25个基点，同时也预计马来西亚和泰国将在两年内加息。

由于能源成本飙升和疫情导致的供应链中断导致通胀加速，全球各地收紧货币政策的预期正在被推高。这一点在美国尤为明显，美国联邦基金期货目前的价格走势显示，市场预期美联储将在2022年7月之前加息约25个基点，而上个月初的预期只有在2023年2月才会首次加息。

Bloomberg Intelligence驻新加坡的东盟外汇和利率策略师Philip McNicholas表示，在美联储之后，亚洲新兴市场的鹰派押注正在增加。“对许多人来说，能源价格的上涨让(押注加息)这变得更容易。能源价格的上涨开始导致市场认为央行将收紧货币政策，从而给经济复苏造成障碍，并支撑整体收益率曲线趋平。”

以下是市场对上述四个亚洲新兴市场的利率押注:

韩国掉期合约显示，未来12个月将升息约125个基点，高于10月初的69个基点。

韩国央行(Bank of Korea)已于今年8月份上调过一次基准利率，韩国央行行长Lee Ju-yeol也发出了迄今为止最强烈的信号，表示可能在11月份再次上调利率。

此外，韩国的通货膨胀率已经连续7个月高于其目标。收紧政策的进程对韩国债券造成了损害，媒体汇编的韩国主权债务指数今年已下跌了12%。

在印度，隔夜指数掉期合约同样显示，未来6个月升息约50个基点，而10月时的预期为同期仅升息38个基点。

原油价格飙升加剧了人们对这个石油进口国通胀加速的担忧。印度央行(Reserve Bank of India)上月出人意料地宣布将停止购买债券，这也被视为政策正常化的前兆。该国债券在 10 月份给投资者带来了 1.2% 的损失，连续第二个月下跌。

马来西亚掉期合约显示，未来12-24个月将升息约40个基点，高于10月初时的23个基点。

尽管到目前为止马来西亚国内通胀相对温和，但经济学家预计，随着经济重新开放，油价上涨的影响变得明显，价格压力将会加剧。虽然该国央行一直保持温和态度，但在政府概述了明年创纪录的支出计划后，定于本周三做出的利率决议将备受关注。

泰国掉期合约显示，未来12-24个月将加息约40个基点，高于10月初的约15个基点。

在能源成本飙升的推动下，泰国9月份(折合成年率的)通胀率由8月的-0.02%飙升至1.68%。在近期放松严格的人员流动限制之后，被压抑的需求可能会释放出并进一步给价格带来压力。