近期市场风格轮回变化，基金也随之动作不断。

据Wind统计数据显示，8月以来，已有373只基金暂停大额申购或暂停申购，其中大额限购为单日上限10万、100万、500万不等。背后有何原因?

基金限购潮

8月初至今，整个市场已有过半基金公司、373只基金纷纷发布限制大额申购、定投和转换转入业务的公告“限购令”。

比如“天弘惠利”、“西部利德合赢”、“中邮景泰A/C”等基金暂停50万元以上单日大额申购;“国泰合宜A/C”、“国泰诚宜A/C”、“恒越优势精选”等基金暂停100万元以上的单日大额申购;以及“大摩双利增强A/C”、“民生加银转债优选A/C”、“融通新机遇”等基金暂停500万元以上的单日大额申购。

8月18日，摩根士利丹华鑫基金旗下“大摩双利增强A/C”发布公告表示，为保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运行，即日起暂停该基金单日单个基金账户单笔或累计高于500 万元的申购业务、转换转入及定期定额投资业务。直到8月23日，该基金的大额申购、转换转入及定期定额投资才再重新恢复。

“大摩双利增强A”为债券型基金，在近1个月、近3个月、今年以来分别实现了0.28%、1%、2.67%的收益率，近6个月市场排名仅1601/2506。

除此之外，货币型基金也频现限购动作。“工银安盛货币A/B”同样于本月发布公告，为保障持有人的利益，暂停该基金大额申购。公告显示，自2021年8月17日起，对基金单日单个基金账户单笔或多笔累计高于1000万元的申购业务进行限制，若单日单个基金账户单笔或多笔累计申请金额高于1000万元的，基金管理人有权拒绝。

“在上述期间的交易日，本基金赎回业务等其他业务以及本基金管理人管理的其他开放式基金的各项交易业务仍照常办理，而恢复正常申购业务的具体时间另行公告。”上述公告称。

有业内人士指出，“限购”控制基金规模，是出于保护基金持有人利益考虑，有利于基金经理管理产品。

大部分实施限购的基金管理规模都在百亿元以上，基金经理在管理的偏中大型的基金产品时，因为调仓的难度和冲击成本，会对业绩造成一定的影响。利用申赎工具，也是希望投资者给基金经理更多时间用业绩说话。

机构谈固收“大趋势”

摩根士利丹华鑫基金在本周最新的固收周报中提到，本周央行公开市场有逆回购到期，累计进行了500亿元逆回购操作。

涉及央行逆回购对债券市场的影响，摩根士利丹华鑫基金表示，当央行持续实行逆回购、投放流动性时，资金面变得宽松，因此本周完全对冲到期量，会使得市场利率降低，债券价格会上涨。

受债市波动等多种因素影响，近期市场上多只债基发布基金大额限购公告。特别是本月，“东方红信用债A/C”、“大成景旭纯债A/C”等基金都纷纷限制基金大额申购、转换转入及定期定额投资业务。

截至2021年8月20日，“东方红信用债A”基金最近1年、今年以来、近3月的总回报业绩皆超过业绩比较基准和同类平均，成立5年多的回报率为36.6%，在同类中排名靠前。

值得注意的是，东方红资产管理的创始人之一、总经理任莉在本周8月20日宣布因个人原因离任，后续总经理的职务将由副总经理、首席投资官张锋接替。今年上半年，由东方证券100%持股的东方红资产管理实现净收入18.67亿元，排在全行业第一位。

除此之外，万家基金旗下也有一只债基“万家玖盛9个月定开债A/C”在上月暂停申购，原因为提前结束开放期。

万家基金方面向《华夏时报》记者表示，“万家玖盛9个月定开债A/C”是一只债券型基金，组合在封闭期内保持较为合理的杠杆水平，在开放期内根据申赎情况，动态调整组合杠杆和久期水平，在做好流动性管理的同时，积极做好组合的收益提高工作。依靠长期限利率债波段交易，获取一定的超额收益。

东莞证券在对债券型基金的研报分析中指出，历史上债市与股市存在一定跷跷板效应，尤其在股市表现不佳的年份，债券的配置价值突显，并且以5年的维度来看，历史上业绩优秀的债券基金能够战胜通胀，但基金经理认为，目前全球利率水平向下，固收类产品的大趋势是今后每年的回报预期会降低。

释放谨慎信号?

近期市场震荡下行。截至本周五，上证综指累计下跌2.53%;上证50指数和沪深300指数分别下跌4.51%和3.57%;深成指下跌3.69%，创业板指下跌4.55%。

截至8月20日收盘，A股主要指数除了创业板指以外，今年以来收益率已经全部翻绿。

前期的强势板块也在最近回调，行业方面，本周超三分之二板块下跌。其中食品饮料、医药两大白马行业领跌，煤炭、石油石化、基础化工等上半年表现较好的周期板块，以及电力设备及新能源等高景气行业本周也跌幅较大。

金鹰基金在市场快评指出，本周部分交易日市场大跌，导火索或主要来自我国东部战区实战演练的新闻，引发市场对中美军事摩擦的担忧，中美博弈升温降低市场风险偏好。

汇丰晋信研究总监、基金经理陆彬在最新研报中分析表示，部分行业经历过去几年的大幅上涨之后，估值已经来到相对高位，因此今年市场的整体波动会加大。近期的市场调整总体来看仍然是部分高估值行业和公司在消化估值，属于市场的正常波动。

基金频频限购，有市场人士认为在一定程度上释放出谨慎的信号，而不少投资者在看到基金“限购”后都表示出对后市的担忧。

有基金经理指出，未来基金投资没有牛市或者熊市，只有极致分化。而针对债基后市，万家基金基金经理判断，央行降准之后，货币政策发生了明显的边际变化，现阶段对债券市场持乐观态度。

金鹰基金认为，行业上，目前新能源、半导体等科技板块短期需要修整，但中期仍具配置价值。建议逐步关注当下估值调整充分、通胀传导顺畅的部分消费板块，包括化妆品、啤酒、医美等。(包雨珊)